时代财经

白酒板块今日上演了惊心动魄的一幕。

图片来源：视觉中国

在经历了多日上涨后，今日开盘贵州茅台（600519.SH）走势出现反转，股价大幅回落。截至今日收盘，股价下滑7.9%至1614元/股（人民币，下同），市值下跌超1740亿元。

龙头股股价出现异样后，今日白酒板块更是掀起跌停潮，五粮液、洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒、泸州老窖等10只个股出现跌停。

A股19家白酒企业近两日股价变动 时代财经统计

wind数据显示，今日白酒板块总体下跌9.75%，单日蒸发约3500亿元。

A股19家白酒企业近两日市值变动 时代财经统计

这与今年3月以来白酒股一路的高歌猛进形成巨大落差。

以贵州茅台为例，从3月19日达到943.08元的年内最低点后，其股价一路飙升，一度于7月13日上涨至历史最高的1927元/股。

茅台酒因滋生腐败被质疑

7月15日晚，人民日报海外版旗下《学习小组》一篇名为《变味的茅台，谁在买单》的文章将枪口对准了贵州茅台，引发舆论风波。

该文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品，这也是对党员干部最大的保护。

上述文章中以茅台集团原董事长袁仁国的贪腐案为例，指出目前茅台集团及其子公司至少13名高管被查。此外，该文章表示，茅台淡出了公务消费，但却没有在礼单上缺席。

7月16日开盘，贵州茅台股价开始下跌，跌幅超6%。

“官媒发文质疑茅台过高的价格，这样的舆论风向必然引起股价动荡”。对于人民日报上述文章对于贵州茅台造成的影响，7月16日，酒业分析师蔡学飞在接受时代财经采访时表示。

一直以来，业界普遍认为，茅台酒资深滋生腐败，根源在于出厂价与终端售价之间巨大的鸿沟，以酒谋私的利益链长期存在。

长期关注茅台酒的自媒体“茅粉鲁智深”统计指出，7月16日，2020年产的500ml飞天茅台售价为2540元/瓶，高出1499元/瓶的出厂价1041元。

7月16日，著名茅台投资人但斌在微博中表示，茅台价格的双轨制是产生腐败的根源。“应该提高出厂价至市场价附近，消除价差才能根除腐败，也能给国家带来更多的税收。”

对于茅台提高出厂价，业界早有传闻，但至今未能落地。

从近年来的各项举措来看，茅台也有心解决这个历史顽疾，但似乎成效并不明显。

2018年5月，李保芳接任袁仁国担任茅台集团和上市公司董事长。两年间，茅台在人事、经营渠道等方面发生了大调整——叫停电商公司、更换管理人员、加大反腐力度，清理子品牌和经销渠扁平化道等。

李保芳试图扩宽茅台酒直营渠道，让消费者购买到平价茅台酒。

今年3月，茅台集团再次更换舵手，48岁的贵州省交通运输厅厅长高卫东成为新任董事长。高卫东上任后延续了李保芳的改革步伐，加大了反腐力度，今年上半年，多位在袁仁国任内担任茅台高管的人士相继落马。与此同时，高卫东还加快了与商超、电商平台合作的速度，出售平价茅台酒。

不论是在李保芳还是高卫东任内，茅台各项经营动作都表明其试图控制酒价、避免腐败寻租事件发生，以减少其对茅台集团舆论和经营的影响。

白酒板块挤泡沫？

7月份以来，A股“牛市”势头明显，白酒、医药和科技等板块集体走高，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等多只白酒股股价创下了历史新高。

但有观点认为，白酒个股的股价过高，存在泡沫。此外，一季度白酒企业压货的情况也会在二季度显现，白酒板块上半年业绩不容乐观。

7月16日，广东展富资产总经理钟海波告诉时代财经，《人民日报》的文章的确对白酒板块的市场情绪造成影响。“白酒板块短期内涨幅过大，形成了局部泡沫，大机构借此调仓换股。另一方面，白酒股持续上涨，经营基本面又不支撑，也形成了泡沫。”

值得注意的是，疫情发生以来，因餐饮、送礼市场受限等问题，白酒板块业绩受到不小的冲击。

以7月14日披露了2020年上半年业绩的青青稞酒为例，其上半年亏损约3300万元至3700万元，而在去年同期，青青稞酒还盈利2244.9万元，业绩下滑明显。如果酒企上半年整体业绩不佳，是否会再次引发白酒板块回调？

蔡学飞认为，茅台受到打压之后，考虑到一二季度疫情对于酒类消费的负面影响，加上中国白酒正处于传统淡季等因素，结合过去一段时间部分酒企股价上涨与企业经营情况存在不对等的情况，整个酒业板块可能会继续下跌。

不过，虽然今日白酒板块出现大幅回落，业内依然有人看好其前景。

华创证券食品饮料板块负责人董广阳指出，虽然白酒板块估值已经很高，但股价和酒价正向循环目前为止还没有结束。“贵州茅台预计业绩大概会提升10%-15%，目前来看应该都有往上拔的空间。”

钟海波则认为，白酒的泡沫如果能挤掉一部分，本身还是健康的，机构也会继续配置，但前提是业绩能支撑其估值，并进行一定的行业洗牌。