时代财经

3月23日，康师傅控股（00322.HK，下称“康师傅”）发布的财报显示，2019年收益为619.78亿元（人民币，下同），同比增长2.13%；净利润33.31亿元，同比增长35.22%；毛利率为31.88%，同比增长1.02个百分点。

不过，对于康师傅而言，营收和净利润都已经陷入了增长乏力的困境。

时代财经梳理了康师傅近三年的财报发现，2019年，康师傅的收益增速为2.13%，2017年、2018年这个数字分别为6.07%、2.94%；应占股东净利润增速为35.22%，而2017年、2018年的增速分别为56.67%、35.40%。

同时，康师傅预计，受疫情影响，2020年方便面事业将有好的成长，而饮品事业今年上半年则将承受压力，下半年或迎来反弹。

凌雁咨询管理首席分析师林岳3月23日向时代财经指出，比起方便面，康师傅饮料的高端化步伐明显慢了，缺乏升级创新。“新生代更喜欢有网红特质的品牌茶饮，消费在明显升级，除了营销之外，康师傅饮品当下更重要的是提升产品力。”

截至23日收盘，康师傅报收12.40港元，下跌2.05%。

卖出253亿方便面

加码高端市场，让康师傅从2017年开始就逐步扭转了方便面越来越卖不动的局面。

2016年-2018年，康师傅分别实现方便面营业收入215.62亿元、226.20亿元、239.17亿元、252.95亿元，同比增长-10.34%、4.91%、5.73%。

2019年，康师傅卖出了253亿元的方便面，同比增长5.76%；净利润22亿元，同比增长28.74%。

根据尼尔森数据，2019年方便面市场整体销量同比增长1.5%，销售同比增长7.2%，其中康师傅销量市场占有率为43.3%，排名第一。

在财报，康师傅指出，其方便面以巩固高价、高端市场为核心，同步拓展超高端市场，实现销售额成长。其中，2019年，高价袋面实现销售额101.98亿元，同比增长6.89%。

世界方便面协会的数据显示，中国方便面销量自2013年到达462.2亿份的顶峰后就一路下跌，2016年，中国方便面销量降至385.2亿份，三年缩水77亿份。

3月23日，凌雁咨询管理首席分析师林岳告诉时代财经，整体来看，康师傅的高端策略是奏效的，至少没让外卖给打败，还能继续稳步向前。“除了高端化之外，康师傅对于产品种类的创新也是下足了功夫，有些产品甚至不差于外卖正餐，也就是说，在同等价位下，方便面还是赢在了‘方便’上。”

不过比起2013年卖出264.68亿元的方便面，康师傅距离重回巅峰还有一段距离。与此同时，康师傅的方便面毛利率始终难以提高，2019年，由于部分原材料价格上涨，其毛利率同比下滑1.22个百分点至29.01%。此前，2016年-2018年，康师傅方便面的毛利率分别为28.79%、28.79%、30.23%。

九德定位咨询公司创始人徐雄俊向时代财经指出，高端化战略只能缓解方便面下滑的趋势，但是不能从根本上改变方便面近年来销量下滑的颓势。“随着人们健康、安全意识的提升，消费场景的减少，再加之方便火锅、方便米饭以及网红螺蛳粉的走俏，未来方便面的比拼重点仍然是安全、健康，以及味道、性价比。”

越来越卖不动的饮料

相比方便面依然“好卖”，饮品业务增速大幅下滑拖累了康师傅的整体业绩。

2019年，康师傅的饮品事业实现营收356亿元，同比仅微增0.81%，相较于2017年、2018年的1.61%、6.96%的增速大幅下滑；净利润9.46亿元，同比增长72.39%，而2017年、2018年的增速则为141.75%、28.82%。

不过受益于优化产品组合、产品升级，加上部分原材料价格下降等因素，饮品的毛利率同比上升2.43个百分点至33.69%。

尼尔森数据显示，2019年，中国饮料行业销量同比成长3.9%，销售额同比增长5.1%。康师傅即饮茶销量市场占有率为45.7%，继续稳居市场首位；果汁销量市占15.9%，即饮咖啡销额市占17.6%，居市场第二位。

康师傅旗下的饮品种类众多，既有自有品牌包装饮用水、即饮茶，还有百事可乐、星巴克即饮咖啡、贝纳颂咖啡味全乳酸菌等碳酸饮料、咖啡、果汁等产品。

不过，康师傅的自有品牌即饮茶和饮用水越来越卖不动了。2019年，康师傅即饮茶销售额由2018年的156.89亿元下跌至155.79亿元，下滑幅度为0.70%；饮用水实现销售额31.14亿元，同比下滑28.99%。

代工生产的咖啡、饮料、乳酸菌销售额却稳步增长，2019年完成了122.37亿元的销售额，相较于2018年的109.35亿元，同比增长11.91%。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受时代财经采访时指出，康师傅的饮用水、茶越来越卖不动，主要是因为市场上的茶、水饮品同质化较为严重，而咖啡目前处于风口之下，仍有较大的市场空间。

林岳表示，比起方便面，康师傅饮料的高端化步伐明显慢了，缺乏升级创新。“新生代更喜欢有网红特质的品牌茶饮，消费是明显在升级的，除了营销力之外，康师傅饮品当下更重要的是提升产品力。”