时代财经

美国东部时间11月15日收盘后，中概股板块也在美股大涨的带动下整体走高，但细细观察，不同中概股的走势出现了明显的分歧，甚至同一行业的股票走势都不一样，很多分析师对中概股板块的态度也是各有所想，莫衷一是。

从最热的电商板块来看，阿里巴巴和京东在本周迎来了大幅反弹。15日当天，阿里巴巴股价更是大涨接近4%，创近一个多月来的新高，京东股价也在当天暴涨超6%，相比之下，唯品会的走势则稍低，尽管维持了5%以上的涨幅，但日内呈现“冲高回落”的格局；而教育板块方面，分歧更加明显，新东方和好未来双雄领跑，红黄蓝则股价腰斩。造成中概股板块内部出现如此分歧的有三大因素。

其一：“成也消息，败也消息”

阿里巴巴本周股价强势反弹的原因众说纷纭，但基本都落定在消息影响上，除了老生常谈的中美贸易谈判重启，路透社通过对中国双十一购物狂欢节的分析提出，中国国内的消费者开始更多地从电商平台上购买奢侈品，至2025年中国方面的消费额将占据世界总奢侈品消费额的46%，其中路易威登等奢侈品公司已经开始增加在中国电商平台上的广告投放，这将会推动阿里巴巴等电商平台的收入；美国知名财经点时频道CNBC则指出，在香港股市上市的腾讯在本周发布业绩，总体表现良好，提振了美股市场对中概股的信心，间接推高了阿里巴巴、京东等主要中概股的股价。此外，分析机构Bluesea Research撰文表示，阿里巴巴将会“复制”亚马逊的成功，它不仅强调了阿里巴巴股价在当前的营收增速和估值背景下偏低，还着重分析了阿里巴巴此后在娱乐内容方面的发展，目前亚马逊通过Prime建立了自己的电视、视频和音乐娱乐体系，阿里巴巴之后可能也会通过控股的优酷土豆视频网站搭建自己的娱乐内容平台，这一消息也大幅提振了投资人对阿里巴巴的信心。

与阿里巴巴乘着消息面的东风一路上行不同的是，中国学前教育概念股红黄蓝则因为不利消息的影响股价直接腰斩，跌幅超过50%，并在15日盘中触发“熔断”。此前中国政府出台规定表示民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。分析师针对这一政策产生了两种猜测，一种认为中国政府的这一政策应该不会导致已经上市的公司退市，但会导致红黄蓝这样的企业无法再通过购买资产扩大规模，一种则认为，红黄蓝可能会因为政策压力选择自主私有化退市，但大部分分析师都认为目前并不是买入红黄蓝的好时机。

其二：财报频发，力挽狂澜还是打入深渊？

上周，百度和阿里巴巴的业绩情况并未给中概股板块带来开门红，本周的中概股财报季却是峰回路转，周一的趣头条业绩并未取得华尔街的认可，当天暴跌10%，此后公布的信贷平台公司宜人贷的业绩也是大幅走弱，其中总营收环比大跌28.3%至2.632亿美元，明显低于华尔街预期的1.7948亿美元，公司管理层在财报中承认，政府对网站的调查在一定程度上影响了公司的业务发展，但公司管理层表示大家有信心通过政府的严格审查。然而因为业绩表现不利，已经有分析师宣布放弃追踪宜人贷的股价走势，其股价在本周表现疲软，未能突破17.50美元附近的阻力位。

与之相反的是，网易则在本次业绩中大翻身，每股净收益达到2.55美元，总营收环比增长30.9%至24.5亿美元，双双超过市场预期值，另外公司管理层宣布将花费10亿美元回购股票，公司股价短线大涨，技术面分析师Deeklay在分析中提出，网易在短线级别形成了“双底”的反弹信号，投资人有机会来捕捉从230-250的盈利区间，不过基本面分析师Aleksey认为，由于中国政府已经暂停了新游戏牌照的发放，下一季度网易的业绩增长情况并不乐观，现在正是逢高卖出网易的机会。

此外，即便是同一板块内部，如同为直播行业的欢聚时代和虎牙直播业绩表现迥然不同，YY业绩走强，股价迎来超过10%的反弹，而虎牙直播则继续沉沦，股价未见任何起色。

其三：市场的关注度回来了？

11月16日美股收盘后，短线技术分析师Garcia在论坛中发表观点称，中概股的指数基金ETF（美股代码：KWEB）出现了反弹的迹象，他发现，早在10月中旬，KWEB的股价成交量就已经开始放大，日均成交量从75万股左右上升至目前的200万股左右，同时在日K线上形成了和网易股价走势类似的“双底”反弹结构，反映投资人信心的相对强弱指标RSI也重新回到了50的荣枯线上方，因此他认为中概股的反弹即将来临。

不过在讨论中，有分析师向Garcia回复，提出KWEB主要计入的是市值较大的中概股影响，即阿里巴巴、百度、京东等股票，并不能充分反映二线中概股的走势情况，现在判断中概股将出现整体反弹为时过早，而且从成交量来看，高市值中概股的的成交量放大与KWEB成交量的关系更加密切，同时成交量增大也和财报季有关，并不能完全认为是投资人的看涨情绪推升了成交量。

综合来看，高市值中概股在本周确实走出了比较低市值中概股走势更强劲的行情，财报季下周仍将继续，低市值中概股能否跟上阿里“爸爸”的步伐，就要看他们自身的业绩表现了。