时代财经

连锁药店已经遍地开花。一些小区门口，五十米的路段可能就有三四家药店。因此有人感慨：“家门口的药店开得比奶茶店还多”。事实的确如此，据窄门餐饮数据，截至2024年5月，“奶茶饮品”赛道的门店总数约41.8万家。而据中康数据统计，截至2024年上半年，国内药房数已达70.1万家。

过去几年，尤其是2012-2017年，全国药店数量相对平稳，从42万家缓慢增长至45.4万家，增速不超过3％。但2017年，医药分开政策出台，要求医疗机构按照药品通用名开具处方，患者可凭处方到零售药店购药。相关政策明确提到，“使零售药店逐步成为向患者售药和提供药学服务的重要渠道”。2021年，商务部再次发文提出，将培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，到2025年，实现药品零售连锁率接近70％。

乘着政策东风，国内各大连锁药店开始通过自建、并购、加盟等方式，实现快速扩店。老百姓大药房（603883.SH）经过18年发展，在2019年末门店总数达到5000家，紧接着在短短3年内，该数字突破1万家，翻了一番。随后，益丰药房（603939.SH）、一心堂（002727.SZ）、大参林（603233.SH）的门店数量也相继迈过一万大关，药店零售行业跨入“万店时代”，行业集中度提升，规模化竞争成为常态。

但另一方面，当下，随着时代的变化，医药零售市场趋于饱和，市场规模出现下滑，行业内卷，同质化竞争日益严重，线上业务对实体药房影响更加明显。连锁药店市场规模的增长速度低于门店数量的增长。

根据中康科技相关数据，2024年上半年，全国零售药店市场累计规模达2582亿元，同比下滑3.9％，而药店整体数量仍然增加1.5万家。此外，中康产业研究院预测，2024年全年，药品全终端增速预计降至4.9%。实体药房的经营环境日益严峻，药品品类全年增速预计仅2.9%，B2C市场增幅也收窄至6%，含非药在内的全品类基本停止增长。

财报数据显示，今年上半年，包括漱玉平民（301017.SZ）、大参林、益丰药房、一心堂、健之佳（605266.SH）、老百姓等在内，六大连锁药房上市公司的营收分别同比增长13.08%、11.29%、9.86%、7.26%、3.4%、1.19%，其中部分连锁药房上市公司的营收增速放缓。

2024年上半年，老百姓营收为109.4亿元，同比增长1.19%，这一数字在去年同期为20.24%；益丰药房营收为117.62亿元，同比增长9.86%，这一数字在去年同期为22.36%。

从净利润方面来看，今年上半年，益丰药房净利润同比增长13.13%，表现亮眼，相比之下，老百姓、健之佳、一心堂、大参林、漱玉平民的归母净利润均有所下滑。其中，漱玉平民净利润同比下滑幅度最大，相比去年同期下降82.6%；健之佳、一心堂、大参林、老百姓则分别同比下滑60.23%、44.13%、28.32%、2.05%。

连锁药房上市公司增收不增利的背后，消费环境的变化、门诊共济、在线医保支付政策的进一步开放，是其经营承压的主要因素。医药行业增速放缓已成为不争的事实，存量市场天花板清晰可见，而市场向低价区转移趋势明显，价格竞争成为基本手段，内卷程度也愈发加深。

业内观点指出，随着整个医药零售行业的大浪淘沙，零售药房总体规模可能会缩减至40万家左右，市场集中度也会进一步得到提升。

药房领域资深研究专家曾世新曾告诉时代财经，“整个医药零售确实进入了调整期，从目前情况来看，以往的这种业绩双位数快速增长时代基本上结束了。未来增长幅度将更趋于理性，包括连锁药房门店的扩张也在趋于减缓。一方面，这是外部大经济环境变化所驱使，患者消费降级，购买更加聚焦；另一方面，短期来看，由于零售药房在过往大多是一种粗放式的经营，依赖包括医保在内的政策红利，因此新的药政改革、监管于药房来说，长期是利好，但在三五年内是阵痛。”

（时代财经记者张羽岐，综合时代财经、中国新闻周刊、新浪财经）