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11家券商拟募资额破千亿,券商定增、配股不断,是缺钱还是圈钱?

作者:林前 2020-09-29 21:20

据时代财经不完全统计,截至目前,今年以来已经有11家券商抛出定增方案,累计募资金额高达1105.05亿元。

股票.png图片来源 | 锐景创意

自“并蒂金联”以来,券商的一举一动均成为市场关注的焦点,稍有风吹草动都会引发市场关注与解读。

9月28日晚,天风证券发布公告称,拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元,募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模等五大业务。

值得注意的是,天风证券此次定增计划距离上轮融资仅过去半年,如此密集的融资动作在市场上引起争议,是缺钱还是圈钱?

天风证券半年融资180亿惹争议

在资本市场改革不断深入与行情推动下,今年券商业绩有明显提升。

2020年半年报显示,天风证券报告期内实现营业收入20.61亿,较去年同期提升13.6%;归母净利润4.04亿,较去年同期增长140.79%;资产总额740.8亿,较去年同期上涨23.64%;货币资金124亿,较去年同期增加39.82%。

从其财务数据看,天风证券并不缺钱,甚至货币资金有所增加,为何还要在资本市场定增128亿?

值得注意的是,今年3月19日,天风证券发布公告实施配股,可配股份数量共计15.54亿股,拟募集资金总额将不超过80亿元。最终有效认购金额为53.49亿元。

半年时间两轮融资共计180亿资金,这也是此次天风证券定增引发争议的主要原因。有舆论认为,天风证券此举是趁行情不错“圈钱”。

对此,有非银金融的分析师告诉时代财经,市场之所以会有这样的质疑,主要在于资金利用效率不高。但券商的特性在于,若是行情大好,募到的这部分资金将成为重要的子弹,为未来做准备。

上述人士表示,在市场行情好的时候,券商融资主要有两个方面的考量,其一为避险,目前天风证券的业务模式变得越来越“重资产”,其风险程度也逐渐升高,因此需要为行情遇冷做准备,通过增加自有资金能提高抗风险能力;其二为扩充业务,券商有许多业务与资金规模挂钩,比如衍生品业务,在行情好的时候补充资金,有助于券商业务的扩张,达到做大做强的目的。

天风证券在此次定增公告中表示,“此次非公开发行有利于公司增强资金实力,优化业务结构,把握市场机会,持续提升服务实体经济能力和综合服务能力,增强盈利能力和抗风险能力,同时强化自身的经营管理水平,为全体股东带来回报,为社会创造价值。”

有业内人士表示,证券公司的净资本实力直接影响了其业务资质和规模,是证券公司抗风险、稳发展的重要基石。因此,证券公司必须持续不断地夯实资本实力。

证券业协会公布的2020年上半年净资本排名显示,天风证券仅以122.64亿排名行业第41。业内人士认为,在不考虑合并重组的前提下,作为中型券商代表的天风证券想要追上头部券商的脚步,通过融资等方式扩大资产规模是可行的。

年内11家券商拟募资额破千亿

今年以来,市场上关于组建航母级券商,鼓励中小券商合并重组做大做强,用于抗衡外资券商的呼声一直比较高。

抛开专业水准等因素,国内券商与外资券商最大的区别在于净资产。由于拥有“吸储”等商业银行的职能,诸如高盛、摩根大通等外资龙头券商的总资产额可碾压国内任何一家券商。

对券商而言,总资产是其硬实力的重要体现。这就意味着扩大资产规模是券商做大做强的必经之路。

证券行业属于资本密集型行业。今年2月再融资新规出台,对券商融资相对友好。随着市场环境改善,在多种业务的推动下,证券公司通过资本市场扩充自身资本的行动也有所提速。

除天风证券外,年内还有10家券商推出定增融资方案。据不完全统计,11家券商的融资计划累计募资额高达1105亿。

目前国信证券等6家券商定增已经完成,募资金额合计612亿元。此外,浙商证券、中信建投、西部证券等多家的定增方案仍在途。

据时代财经统计,从资金流向来看,天风证券、海通证券、浙商证券、国信证券、西部证券、中原证券等六家券商的定增资金主要流向10个项目类型。

刘荣通道.png定增资金流向 | 时代财经制图

其中,发展投资与交易业务、投资中介业务、补充运营资金均有5家券商参与,共流入资金分别为184亿、174亿、15.5亿;方案包含偿还债务、增加子公司投入、信息系统建设投入的券商均为4家,投入资金分别为80亿、58亿、23亿。

方案中有扩大FICC投资规模、增加投行业务的资金投入的只有海通证券一家;扩大信用业务规模、增加营业网点及渠道建设投入也均为一家方案独有,分别是天风证券、西部证券。此或为上述三家券商比较紧急扩张的业务。

值得注意的是,除浙商证券、中原证券外,其他四家券商均有偿债需要,偿债金额达80亿。

在资本市场为实体经济服务的背景下,还有不少实体企业在生存线上挣扎,天风证券等券商从市场上融资用于偿债及扩张,其方案是否妥当引发了讨论。

对此,上述分析人士表示,其实这并不矛盾。

“理想状态下,同样资金流入券商或许能达到流入实体企业两三倍的效果,但还是得看具体操作。目前实体经济处于换挡期,总体表现一般,这时候就需要、也适合券商去投资、服务于实体经济。券商属于高风险偏好的金融机构,等到市场变好,就投资而言,其实回报率很高。”上述人士告诉时代财经。

随着国内多层次资本市场逐渐完善,科创板对保荐机构提出了战略配售、跟投的要求,这实际上也是一种券商服务于实体经济的表现,但目前尚在初级阶段。

上述分析人士表示,在这时候倡议打造航母级券商、做大做强是有意义的,因为能配合实体经济的发展。

文章来源:时代财经 编辑:高秋榕