时代财经

又一家金融机构公告将划转股份至中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。

2月16日晚，中国农业再保险股份有限公司（以下简称“中国农再”）披露，将无偿划转约55.90%股份至中央汇金。划转完成后，财政部将不再持有任何中国农再股权，中央汇金将成为控股股东。这已是上周以来第5家官宣划转股份至中央汇金的金融机构。

图片来源：图虫

早在2月14日，中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）、中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）、中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资产”）及中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“东方资产”）均发布控股股东变更的公告。

此番重大划转完成后，中央汇金直接持有的金融机构数量将达24家，涵盖银行、保险、券商、及综合金融集团等，其金融版图再度扩张。据中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）2023年年报数据，截至2023年底，中央汇金受托管理国有金融资本为6.41万亿元。

对此次重大资产划转，广发证券非银团队向时代财经表示，“此次划转不仅进一步厘清了财政部与中央汇金的职能边界，减少利益冲突，防范金融风险跨部门传递，更进一步深化中央金融工作会议关于金融改革的重要部署。”

四大AMC分属中信集团和中央汇金

此次股权划转之后，四大AMC（资产管理公司）将分别归于中央汇金及中国中信集团有限公司（以下简称“中信集团”）。

四大AMC成立于1999年，成立的目的是为应对亚洲金融危机，化解金融风险，促进国有银行改革和国有企业脱困，主要从事不良资产经营、金融服务、资产管理及投资业务，其中，不良资产经营是四大AMC经营的核心业务。

此次划转完成后，中央汇金对中国信达、东方资产、长城资产的持股比例将分别达到58%、71.55%、73.53%。上述三家公司均在公告中强调，划转完成后仍为国有控股金融机构。

除了上述三家，四大AMC中的另一员中国中信金融资产管理股份有限公司（以下简称“中信金融资产”，原名“中国华融资产管理公司”）的第一大股东则为中信集团。

2022年，该公司党委划转至中国中信集团党委管理，2024年更为现名，目前主要股东包括中信集团、财政部、中保融信私募基金有限公司、中国人寿保险（集团）公司等。

作为临时危机管理工具，我国四大AMC成立于危急之时，常常担任“救火队员”的角色，而今回归主业是第一要义。从历史来看，我国的金融资产管理公司在亚洲金融危机之时诞生，当时为剥离主要国有银行的坏账，四家AMC对其剥离的政策性不良资产进行了收购。

自华融事件后，国家金融监管总局也于2024年11月发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，其中明确，拓宽不良资产收购范围，细化不良资产业务从收购、管理到处置全流程的操作规范，相关公司可开展围绕不良资产相关的咨询顾问等轻资产业务。

广发证券也分析了该变化对资本市场稳健发展的影响，“短期将提振市场情绪，中长期则需关注AMC主业聚焦后的盈利修复能力及风险处置成效。 ”

一名AMC从业人员向时代财经表示，“过去由于发展多元金融业务导致AMC有些脱离不良资产管理的本质，信达等在港股上市后一定程度上也加大了发展业务的压力，营收、利润方面都需要兼顾，现在回归主业也是好选择。”

汇金系券商扩大至7家

5家公司股份划转后，汇金系券商再添三员。

证金公司与三大AMC相继发布公告后，东兴证券、信达证券随即公告实控人将变为中央汇金，而方正证券则涉及中国信达直接持有的5.93亿股股份，占其总股本的7.20%，该公司表示，本次权益变动完成后，上市公司控股股东和实际控制人均未发生变化。

权益划转后，东方资产对东兴证券的持股比例不变，直接和间接持有其合计14.591亿股股份，东方资产仍为控股股东，与此类似，中国信达直接持有信达证券25.51亿股股份，占公司总股本的78.67%，变更后，上述两家券商实控人同样由财政部变为中央汇金。

此外，长城国瑞证券是长城资产旗下券商，长城资产持有其67%股权，也同样划转至中央汇金。同时，由于证金公司股权划转，其作为申万宏源第七大股东，持有的6.35亿股申万宏源股份也将划转至中央汇金。

至此，合并此前已经在汇金系旗下的中国银河、中金公司、申万宏源及中信建投4家券商，直接及间接持有的券商多达7家。

2月16日，中信证券在其非银研究报告《提升国有资本配置效率，多牌照效率整合方案值得观察》中分析指出，“在国家持续鼓励通过并购重组提升行业资源配置加速构建国际一流投行的背景下，汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察。”

对于2024年已经拉开大幕的券商合并大潮，汇金系券商目前尚未正式落地。

“此次划转之后，本来在业内看来相当确定的‘中金+银河’似乎又增添了些不确定性。按2024年上半年数据估算，‘中金+银河’合并后规模较‘大头部’中信证券仍有不小差距，且不论中信建投是否会和中信证券合并，后续汇金系会整合更多券商资产也并非不可能，”上述头部券商从业人士告诉时代财经。

而此次划转的另一金融机构——证金公司成立于2011年10月28日，是经国务院同意，证监会批准设立的全国性证券类金融机构，是境内从事转融通业务的金融机构，旨在为证券公司融资融券业务提供配套服务。

证金公司为证券公司融资融券业务提供转融资和转融券服务，运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给，管理证券公司提交的转融通担保品，统计监控证券公司融资融券业务运行情况，监测分析融资融券交易情况等业务，同时，也兼具防控市场风险和信用风险的使命。

中信证券非银团队在研报中点评到，证金公司是国家队的重要组成部分，此次股权调整后，国家队有望在当前保持一致行动的基础上实现组织层面更好的协同管理。截至2024年三季度末，证金公司、中央汇金、证金资管分别持有0.61万亿、3.00万亿、0.08万亿的股票市值。

“国家队”中央汇金的金融版图

在此番入主5家大型金融机构后，中央汇金的资产版图进一步扩大。

截图来源：中央汇金公司官方网站

此次变动前，中央汇金直接持有19家金融机构股权，涉及银行7家，综合性机构6家，保险4家，证券4家（部分为间接持有）。此次股权划转完成后，中央汇金直接持股的金融机构将进一步扩容至24家。

中央汇金是中投公司的全资子公司，是国有独资公司。中央汇金在国务院的授权下对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。

中央汇金不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。

广发证券认为，“此次三大AMC的股权划转，是对机构改革有关部署的落实。”2023年3月，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，方案明确完善国有金融资本管理体制，“按照国有金融资本出资人相关管理规定，将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责”。

广发非银指出，“划转财政部直接持股至中央汇金，旨在实现‘管资本’与‘管资产’分离，避免行政干预与市场经营的冲突。”该团队还认为，中投系资产规模登顶，也预示着国有资本将在未来经济转型中扮演更核心的角色。

招联首席研究员董希淼向时代财经表示，“在三家AMC之外，证金公司、中国农再的部分股份也划转至中央汇金，由中央汇金履行国有资本出资人职责，加强国有金融资本管理。这有助于进一步落实好‘管办分离’原则，更清晰界定政府和市场关系，优化金融企业治理体系，进一步释放企业经营活力和发展潜力。五家公司部分股份划转至汇金公司之后，以股权为纽带，有助于加强与中央汇金控股的其他金融企业合作，更高效地整合资源，进一步增强协同效应。”

而在中央汇金近期的人事任用也能找到此次变动的“蛛丝马迹”。

2024年12月31日，经国务院批准，张青松担任中央汇金董事长，彭纯不再担任中央汇金董事长职务。张青松曾在中国银行、中国进出口银行、农业银行、人民银行等多个汇金系机构任职。