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全球鞋服供应链正受到美国“对等关税”新政的冲击。

4月2日，美国总统特朗普宣布将对所有贸易伙伴征收10%的“基准关税”，对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的“对等关税”。新政一出，耐克Nike、阿迪达斯Adidas、泰佩思琦Tapestry、露露乐蒙lululemon等时尚零售公司股价大幅跳水。

据Seeking Alpha，美东时间4月2日至4月7日，Nike（NKE.US）股价累计跌幅14.10%，4月7日收盘价为55.61美元/股；Adidas（ADDYY.US）累计跌14.9%，报收101.92美元/股。而在此期间，斯凯奇（SKX.US）、Coach母公司Tapestry集团（TPR.US）、lululemon（LULU.US）股价累计跌幅则分别为16.86%、14.60%、6.08%。

根据美国公布的关税清单，美国将对柬埔寨、越南、泰国、中国、孟加拉国等多个国家加征超过30%以上的“对等关税”。多个机构大行分析认为，美国关税新政会对全球供应链产生冲击，许多零售企业也或难以应对突如其来的成本上行。

美国关税新政带来的不确定性，正在鞋服产业链蔓延。

亚洲制造“受伤”，有赴越南的投资搁浅

以东南亚为主的亚洲鞋服供应链受到美国所谓的“对等关税”新政重创。

据央视财经，目前，美国只有2.5%的服装和1%的鞋类为本土制造，越南、印度尼西亚等亚洲国家则是美国服装鞋帽的主要进口来源地。国信证券研报指出，越南是美国第二大服装进口国和第一大运动鞋进口国。2024年越南纺织品服装出口额约达440亿美元。

此前一些企业为规避贸易壁垒或寻求更低成本，将生产转移到东南亚国家，但特朗普关税新政使这些国家的建厂优势减弱。

4月7日，一名在越南从事信息技术行业人员向时代财经透露，“我们工作暂时没有太大影响，但我们的主要客户是制造业，包括鞋服和家具等，都影响很大。越南在东南亚地区是最高关税档，吸引力下降。现在也没有什么好策略，都是观望状态，等待谈判结果。”

另据一名资深鞋服外贸行业人士透露，行业从业者都在观望，也有工厂老板连夜被客户叫去美国开会，“应该是谈价格、海外建厂这些（事情）。”

过去数年，考虑到制造成本等问题，国际鞋服企业的产能高度依赖合作供应链完成，亚洲供应链在全球鞋服产业链地位不可忽视。Nike、Adidas等全球化的品牌商品，约超90%都是在亚洲生产。

在2024财年（2023年6月1日至2024年5月31日），Nike品牌鞋类产品产量的95%都是由越南、印尼等国家的工厂生产。其中，越南工厂产量占比约50%。

无独有偶，德国鞋服巨头Adidas去年92%的产品都在亚洲生产，越南是其最大采购国。在2024财年（2024年1月1日至12月31日），Adidas产自越南的产品产量占比超过27%，其次是印尼。

新秀lululemon也极其依赖亚洲供应链。lululemon 在2023财年（2023年1月30日至2024年1月28日）报告中透露，当年，lululemon约42%的产品都是在越南生产，还有16%的产品产自柬埔寨，另外斯里兰卡、印度尼西亚和孟加拉国也是lululemon的重要产地。

Adidas、Nike将被迫涨价？

高度依赖亚洲供应链的企业，要么自行承担成本导致利润减少，要么提高价格，将成本转嫁给消费者。4月3日，瑞银分析师指出，零售商没有办法完全消化这些上涨的关税，或将被迫调高终端售价，“仅抵消对越南征收关税的影响就需要提高10%至12%的价格。”

无时尚中文网创始人唐小唐对时代财经表示，全球化程度越高的公司，受到的影响会越复杂，“对于鞋服零售企业来说，现在的不确定性，比起几年前的疫情来说更大。”

他认为，美国关税新政的落地除了可能会影响品牌终端售价，或也会影响商品上新节奏，“考虑到风险，整个供应链的采买是中止的状态。目前，已经在运输过程中的，可能大部分（商品）都是必须运输到岸，但也有可能会在清关过程中出现停滞的状况。关税生效之后还没有清关的话，仓储成本也会上涨。”

然而，涨价并不能化解“危机”。

唐小唐亦强调，美国关税新政对国际企业来说是复杂的连锁反应，并非简单的成本上行，“成本模型的逻辑是关税增加后，根据企业利润率测算终端售价。但现实不是这样。它没有考虑到需求端的变化。尤其在美国市场，已经有消费需求衰退的表现，终端不一定能够涨价，降价都是有可能。”

针对美国关税新政的影响及应对措施，4月7日，时代财经给耐克Nike、阿迪达斯Adidas、露露乐蒙lululemon、泰佩思琦Tapestry、H&M集团等企业在中国的公司发送采访提纲，但上述企业均表示暂无法回复相关问题。