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近年来，国内PCB市场呈现出强劲的增长势头。

中商产业研究院数据显示，2022年中国PCB市场规模达到3078.16亿元，同比增长2.56%，2023年市场规模约为3096.63亿元，预测2024年中国PCB市场规模将进一步增长至3469.02亿元。伴随着汽车电子、可穿戴设备、工业控制、医疗器械等下游领域的新兴需求涌现，PCB行业市场规模持续扩张，蕴含着极大的市场空间。

和其他大批量生产的PCB企业不同，成立于2006年的深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）开创了PCB打样/小批量业务。嘉立创主要面向长尾需求，通过提供“高频次、小批量、多样化、短交期”的订单需求来满足客户。

根据招股书，嘉立创的主营业务包括印制电路板业务、电子元器件业务、电子装联业务，以及EDA/CAM工业软件、激光钢网等电子产业配套服务和与电子产业链服务具有“客户同源”特点的3D打印、CNC制造、FA机械零部件商城等机械产业服务。

近期，嘉立创正在筹备深交所主板上市，融资主要用于扩充高端产能。根据最新招股书数据，一旦IPO成功，嘉立创的估值将有望超过380亿元人民币。

产业纵深发展

融资是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要去筹集资金行为。一般有三大目的，一是企业要扩张、二是企业要还债，三是混合动机，包括扩张与还债混合在一起的动机。

从数据看，嘉立创近年来财务状况稳健，经营业绩良好。2023年，嘉立创营收约为67.48亿元，净利润为7.38亿元。此次融资主要是在于扩产。

据嘉立创测算，2024-2026年的资金缺口约为18.68亿元，募集资金拟用于高多层印制线路板产线建设项目、PCBA 智能产线建设项目、研发中心及信息化升级项目、智能电子元器件中心及产品线扩充项目、机械产业链产线建设项目。

其中，高多层印制线路板产线建设项目投入最大，达12亿元。

相较于单双面板而言，多层板产品具有更广阔的市场空间。随着科技的发展，电子产品变得越来越复杂，对电路板的设计要求也越来越高。多层电路板可以支持更复杂的电路设计，满足研发过程中的各种定制化需求。同时，多层电路板还可以提供更高的灵活性和可扩展性，为产品的升级和迭代提供有力支持。

报告期内，嘉立创正逐步增加多层板业务开拓与产能扩张，多层板业务快速增长。2023 年，公司多层板销售收入较上年同期增长 38.72%，多层板收入增长金额占 PCB 收入增长金额的比例为46.86%。

根据Prismark数据，2022年全球多层板市场规模为298.46亿美元，为单双面板市场规模的3.36倍。预计2027年全球多层板市场规模可达327.25亿美元。另据Allied Market Research发布的报告指出，2023年多层印刷电路板市场的价值为881亿美元，预计到2032年将达到1447亿美元，2024-2032年的CAGR为5.7%。

多家公司在2024年宣布了扩产多层PCB的计划，以满足市场对高端PCB的中长期需求。

例如，沪电股份（002463.SZ）就计划投资43亿元人民币新建人工智能芯片配套高端印制电路板（PCB）扩产项目；万源通（920060.BJ）也宣布扩产，提高多层板及中高端PCB板的产能；崇达技术（002815.SZ）则在今年6月开始试产珠海崇达二厂，新增高多层PCB板产能6万平米/月，主要应用于服务器等领域。

相关上市公司都在公告中提及关注到市场良好发展前景，希望通过投资扩产的方式扩大产能，以支持未来市场拓展和持续高质量发展。

在当前多层板业务市场竞争加剧的背景下，嘉立创选择加大多层板业务的开拓与产能扩张是一个战略性的决策。而依靠资本市场融资促使企业的蛋糕迅速做大一般是企业的首选，也是企业塑造竞争优势，实现股东价值回报的最大化的路径。

专注“长尾需求”

嘉立创谋求上市融资的背后，与其商业模式无不相关。

“嘉立创的目标是做电子与机械行业的基础设施体系，而这并非凭一己之力就能够打造的。”据业内人士分析，嘉立创瞄准的是市场中的“长尾需求”，即为中小企业、科研单位及个体工程师提供“打样小批量的PCB订单服务”，要实现海量个性化订单的规模化生产，不是一件简单的事情。

传统的PCB厂商一般只接受大批量的订单，但对于中小企业、科研机构、电子工程师而言，硬件研发需要通过打样不断迭代，实现从打样到小批量试产，最后再到大批量生产的全过程。

嘉立创看到了“厂商不接小单”的问题和需求，打样、小批量虽然单个订单量小，但用户规模在这个垂直领域中却可达到数百万之多。

嘉立创自主研发了名为“虚拟拼板”的算法，相当于把打样、小批量订单拼在一张大板上来生产，根据不同客户的订单需求切出相应的电路板，分发给相应的客户。

“就像人们坐飞机去北京一样，一个人去一趟北京，那成本肯定高；那如果10个、100个人一起去北京，成本肯定就降下来了。”上述业内人士表示。

从销售模式来看，嘉立创自成立以来就以产业互联网模式运营，业务主要围绕线上自助下单网站展开。相较于传统的邮件沟通、线下拜访等方式，其用户可以在线上完成工艺配置、在线实时计价、订单生成、款项支付、生产稿三维仿真图确认、生产及物流进度追踪、收货确认、售后服务等全部流程。

无论是企业还是个人用户，境内还是境外消费者，均可根据自身需求下达涵盖 PCB 制造、电子元器件采购、电子装联、激光钢网、3D 打印、CNC 制造及机械零部件采购等不同需求类型的订单。

截至2023年末，公司在线自助下单网站注册用户数超 540万，2023年度，处理订单数量超1450万单。客户群体包括各种类型的中小型企业、研发机构以及个人创新者。订单具有高度分散、数量众多、交期较短且款式多样的特点。

据知情人士透露，嘉立创的客户量巨大，平均每天有约2万多款订单，且最快要在12小时内完成出货，需要预留部分空余产能作为缓冲，避免紧急需求得不到满足。

“免费打板服务降低了创新的成本和门槛，为产业的创新注入了强大的动力。”嘉立创一高多层PCB客户表示，嘉立创不仅仅是在做生意，更是在用心培育和支持一个创新的生态环境，为电子爱好者开拓了更广阔的发展空间。

随着智能化和自动化技术的不断升级，嘉立创或将迎来更大的市场前景，“人工智能快速发展带来大批订单，新产线让产品交付托了底。”嘉立创集团珠海生产基地负责人梁东兵近期接受《人民日报》采访时表示。就在近日，在嘉立创的珠海生产基地，一批智能化柔性生产线开始投入使用。

在人工智能浪潮的推动下，嘉立创正迎来前所未有的发展机遇。随着AI技术的快速发展和广泛应用，电子行业对PCB及电子元器件的需求呈现出爆发式增长，为其提供了广阔的市场空间。