时代财经

9月28日晚，东莞证券再次发布IPO招股说明书，冲击深交所主板上市。本次预计发行不超过5亿股，募集资金总额将根据询价后确定的每股发行价格乘以发行股数确定，保荐机构以及主承销商为东方证券。

据招股书，本次募集资金拟全部用于补充公司资本金，以支持主营业务发展，其中包括财富管理业务、投资银行业务、固定收益业务、对另类投资子公司和私募子公司增资、择机设立公募基金子公司，以及信息技术及合规风控、偿还债务及补充营运资金等。

自2015年6月东莞证券首次冲击IPO已过去九年，其中经历多次波折。自2023年全面实行股票发行注册制以来，东莞证券分别在2023年3月、2023年9月、2024年6月以及2024年9月四次递交招股说明书。

东莞证券目前第一大股东锦龙股份（000712.SZ）正在推进出售其所持有的40%东莞证券股份中20%的部分，受让方为东莞金融控股集团（以下简称“东莞金控”）和东莞发展控股股份（以下简称“东莞控股”，000828.SZ）。

若出售交易完成，锦龙股份将从第一大股东变动为第三大股东。第一大股东的变化是否会影响东莞证券再次冲击IPO？

东莞证券目前股权结构

大股东转让20%股权

9月24日，据锦龙股份发布的《重大资产出售报告书（草案）》，拟通过现金交易方式将所持有东莞证券股份20%的部分转让至东莞金控和东莞控股（000828.SZ），其中东莞金控集团拟受让12.90%，东莞控股拟受让7.10%，交易价款合计约22.72亿元。

本次交易完成后，预计东莞金控将持有东莞证券32.90%股份，成为第一大股东；东莞控股将持有27.10%股份，成为第二大股东；而锦龙股份将变为第三大股东，持股20%。

东莞证券无控股股东。由于第一大股东东莞金控、第二大股东东莞控股以及第四大股东东莞金控资本投资均为东莞市国资委旗下公司，实际控制人为东莞市国资委。

来源：东莞证券招股说明书

在《转让协议》中还提及，在约定的交割日起24个月内，在东莞证券未上市的情况下，东莞金控有权要求锦龙股份或新世纪公司向东莞金控转让东莞证券全部或部分股份，届时双方交易价格根据交易时最近一期经审计的净资产1.3倍为基础。

也就是说，由东莞市国资委通过下属三家公司间接持股东莞证券的比例或还将增加。

东莞证券此次IPO的保荐机构东方证券在公告中表示，本次股权转让事项尚需中国证监会核准及履行其他必要的审批程序，能否最终完成尚存在不确定性。

然而，时代财经记者查阅了中国证监会发布的截至9月27日的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》文件，并未发现东莞证券出现在“证券公司变更5%以上股权及实际控制人”一列中，本次交易或尚未提交证监会受理以及审核。

锦龙股份作为持有东莞证券40%股份的第一大股东，此次转让20%股份是否会造成公司实控人转移、进而对IPO审核产生影响？

时代财经记者就此事致电锦龙股份和东莞证券，其中锦龙股份表示将以书面回复为准，不接受电话采访。东莞证券未接听电话。

东方证券在《关于东莞证券股份有限公司第一大股东可能发生变化的临时受托管理事务报告》公告中表示，本次交易不涉及公司控制权的变化。东莞市国资委通过东莞控股、东莞金控、东莞金控资本投资三家公司间接控制东莞证券的股份比例将从55.40%提升至75.40%，东莞市国资委仍为公司的实际控制人。

资深投行人士王骥跃对时代财经记者表示，“报告期内实际控制人变动是实质性障碍，如果没有实控人，第一大股东变更也是实质性障碍。同一国资委下的公司，在规则上不认为一定构成关联方，所以算无实际控制人。从法律形式上，肯定能找到角度去论证不触及发行条件，但是要看实质。”

东莞证券业绩连续下滑

据招股书以及Wind数据显示，东莞证券自2022年起营收以及净利均连续下滑，2021至2023年以及2024年中报的营收数据分别为37.01亿元、22.99亿元、21.55亿元以及10.27亿元；净利润分别为10.17亿元、7.91亿元、6.35亿元以及2.93亿元。

东莞证券利润表数据；来源：Wind

据招股书，东莞证券2024年1-9月预计营业收入为14.60亿元至16.14亿元，预计同比下滑9.52%至下滑0.00%，预计归母净利润为4.02亿元至4.45亿元，预计同比下滑14.96%至下滑6.01%。

东莞证券近年来多次发行公司债券及短融券，其中2024年发行的24东莞01面值为15亿元，票面利率2.48%，期限为36个月；短融券24东莞CP001面值为10亿元，票面利率2.18%，期限为12个月。东莞证券合并资产负债表显示，截至2024年6月30日的应付债券余额为101.23亿元。

IPO“长跑”超9年

自2015年6月以来，东莞证券多次冲击上市未果。

时代周报此前曾报道，2017年，因大股东锦龙股份董事长涉嫌行贿，东莞证券IPO中止审核。2021年2月，东莞证券IPO审查恢复。2022年2月，东莞证券成功过会，但始终未拿到上市批文。

2023年，随着股票发行注册制全面铺开，东莞证券IPO申请平移至深交所审核。2023年3月、2023年9月、2024年6月以及2024年9月，东莞证券多次递交招股说明书。目前深交所上市审核信息中，东莞证券仍停留在已受理但尚未问询阶段。

对于东莞证券再次递交招股书冲击上市，资深投行人士王骥跃对时代财经记者表示：“目前主板支持行业龙头上市，东莞证券的行业排名靠后。在当前的政策环境下，很难成功IPO。”

2024年5月，广东证监局披露的一则警示函显示，东莞证券以及两位保荐代表人在泉为科技（300716.SZ）持续督导履职过程中存在违规行为，包括未对上市公司大额资金往来交易真实性审慎核查、未按规定完整填报2019年度现场检查报告。

另外，在招股书中还记录了15项东莞证券及控股子公司涉及的重大诉讼或仲裁事项。包括私募债诉讼、股票质押违约纠纷、债券违约纠纷等等，涉及金额大多在千万元至数亿元不等。