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央行再次出手增持黄金！

1月7日，央行官网显示，2024年12月末我国黄金储备7329万盎司，较11月末的7296万盎司增加33万盎司。11月，央行增加黄金储备16万盎司，此前已连续6个月暂停增持。

这意味着，时隔半年央行连续两个月增持黄金。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，我国国际储备中的黄金储备占比偏低，从优化国际储备结构出发，央行增持黄金是大方向。同时，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

2024年黄金涨幅创纪录

2024年，黄金成为表现最耀眼的资产之一。

Wind数据显示，2024年，伦敦黄金现货价格、COMEX黄金期货价格收盘分别定格在2624.16美元/盎司、2639.3美元/盎司，年度涨幅分别为27.23%、27.39%，均创下2010年以来最大年度涨幅。

分阶段来看，第一波主升浪出现在2024年2月底至2024年5月，国际金价从2000美元/盎司左右上涨至超过2400美元/盎司；第二波主升浪起始于2024年7月，国际金价从突破2400美元/盎司上涨到2600美元/盎司附近；第三轮上涨行情起始于2024年9月，国际金价从2600美元/盎司冲高至2800美元/盎司，随后震荡至2640美元/盎司附近。

2024年9月之后，美国经济衰退担忧情绪重燃，此后随着季节性影响因素消退，市场情绪逐渐恢复平稳。进入2024年四季度，美国通胀预期抬升，带动黄金等大宗商品价格上涨。此后，不确定性因素逐渐消弭，叠加美元指数走强，金价快速下跌。

央行增持将如何影响黄金走势？

“央行购金行为仍是影响黄金市场的最重要因素，预计2025年及之后年份央行大额购金行为仍将持续。”中信证券首席经济学家明明表示，央行购金行为对黄金价格的影响主要体现在两点，一是通过实际购买影响供需，二是宣布购买的宣示效应。

中信建投研报指出，除我国央行外，俄罗斯、日本、印度、巴西、卡塔尔、阿联酋等众多央行皆在逐步增持黄金，从2018至2024年，主要样本国家外汇储备中的黄金占比平均约提升4个百分点至18.6%，但仍远低于德国、法国等部分西欧发达国家的70%水平。

2025年黄金是否继续走牛？

世界黄金协会中国区CEO王立新表示，随着全球央行持续增持黄金，目前展现出两个新趋势。

一是已增持黄金的新兴市场国家仍在持续增持黄金，因为相比西方国家黄金储备在其外汇储备占据很高的比例，众多新兴市场国家央行在此前一段时间连续增持黄金后，黄金储备在其外汇储备的占比仍然较低，仍有继续增持黄金的需求。

二是越来越多发达国家央行正加入增持黄金的阵营，比如新加坡、捷克、波兰等，都开始因为国际地缘政治风险升级、资产配置多元化等因素，纷纷增加黄金储备。

“2025年黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。”中信建投研报分析称，中长期视角下，金价中枢仍将受益于以央行购金为代表的避险买盘的支撑。

不过，特朗普赢得美国大选提振美元后，金价涨势降温。近期高盛调整了其对金价的预期，不再认为金价将在2025年底前达到每盎司3000美元的水平，并将这一目标时间推迟，主要原因是预计美联储的降息幅度可能小于此前预期。

（时代财经周梦梅 综合自中国经济网、中信建投研报、经济日报、华尔街日报）