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8月5日晚，伊利公布股权激励草案，拟向包括董事、高管在内的474人授予1.83亿股，授予价格为15.46元/股。草案显示，本次激励方案的业绩考核目标以2018年扣非净利润为基数，2019—2023年度扣非净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，即CAGR达8.2%，且要求2019—2023年度净资产收益率为15%。

这样的考核指标不仅维度宽，而且标准严。事实上，在当前全球乳业发展放缓的背景下，乳品企业竞争加剧，国际市场调研机构Euromonitor判断，由于原奶成本价格上涨和乳品企业价格战仍在持续，2018年到2023年，中国液态奶市场规模年均复合增速预计仅有2.58%。

在国内乳品企业的净利润增速几乎零增长的情况下，伊利股份新一轮股权激励能否实现？着实让人捏一把汗。

在时代商学院看来，实施股权激励，是短期行业放缓竞争激烈，中长期企业差异化布局的必然选择。事实上，凭借独到的战略眼光，步步为营，伊利目前已经在前端成本、国际化上前瞻性迈开大步，营收增长依然可期，未来发展空间仍然巨大。

首先，为了解决奶源之战，在前端成本上伊利已有大量布局，与一些大型优质牧场积极合作。国内大型牧场大部分的奶源都供给伊利，一些外资牧场也纷纷与伊利寻求长期战略合作。与牧场的合作是乳业企业的立身之地，也是大势所趋，尽管合作奶价仍然会随着市场供求周期、大经济形势而向上波动，但奶源质量的长期保证已经为伊利构筑了长期护城河。

其次，伊利已经迈开大步，涉足矿泉水、饮料等赛道和奶酪、黄油等赛道，尽管短期内无法给伊利合并报表创造利润，甚至由于并购资金成本和经营爬坡阶段产生短期的负向利润，或者由于这类产品与伊利现有的液态奶在创新和渠道上的不一致还需一定磨合和整合的时间，但借助伊利的品牌运营经验与管理能力，发展新业务，扩大新品类，突破天花板创造新的高速稳定增长指日可待。

此外，从伊利股份的目标来看，2019年要达到900亿元收入，2030年要成为世界乳业第一，比照目前第一名雀巢的已有收入及相应增速，要达到这两个目标，伊利未来10年的收入增速必须达到两位数。而伊利当前常温板块优势明显，但低温、奶粉等业务仍然处于激烈竞争之中，而康饮、奶酪等事业部又刚刚起步，人才是快消品企业之竞争力根本，股权激励有助于公司绑定核心管理骨干，助益公司在冲击更高目标时拥有更强战斗力。

综上所述，时代商学院认为，股权激励有助于伊利打造更稳定、更具战斗力和管理能力的管理团队，是伊利实现2030全球第一乳长期目标不可或缺的关键一步。如果回顾伊利在过去十几年中不同时期的激励政策，我们不难发现，“激励计划”对于伊利股份的重要推动作用。从2006年至今，这已是伊利第四次轮股权激励计划，上一次“股权激励”是在2016年，彼时，伊利推出限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员，也正是这一关键时期的关键举措，让伊利在过去三年实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入60亿利润的行业奇迹，与蒙牛拉开100亿收入的差距，利润更是蒙牛的近一倍。