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近日，Sensor Tower发布2023中国手游出海年度榜单，在2023年中国手游发行商收入TOP30中，三七互娱（002555.SZ）首次进入榜单前三，位列第三名，仅次于米哈游、腾讯。

作为A股游戏板块营收“扛把子”的三七互娱，近年来，企业在出海、AI等多个领域，展现出增长潜力。而在不久前，三七互娱多位高管连续增持，也向市场传达了公司及团队对游戏行业前景及企业长期价值的坚定信心。

三位核心高管累计增持超8550万

2023年12月28日，三七互娱公告表示，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好、对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可，三七互娱实控人、董事长李卫伟以2008.77万元交易金额增持公司股份111.53万股，占公司总股本的0.05%，增持后持股比例增至14.57%。

2024年1月15日，三七互娱总经理徐志高以4542.22万元交易金额增持公司254.31万股，占公司总股本的0.1147%，增持后持股比例为1.76%。

2024年1月17日，三七互娱副董事长曾开天以1999.69万元交易金额增持公司股份112.97万股，占公司总股本的0.05%，增持后持股比例为11.11%。

高管连续增持的同时，三七互娱还在积极推动公司回购股票。

1月15日，三七互娱公告指出，公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，回购562.66万股，占公司目前总股本的0.25%，支付总金额约1亿元。公司后续将根据市场情况继续在回购期限内实施回购计划。

三七互娱的回购及高管接连增持，无疑向市场传达了公司及团队对游戏行业前景及企业长期价值的坚定信心。

在这背后，游戏行业已经走过冷冬。

伴随着疫情期间诸多负面因素明显消退，用户消费意愿和能力有所回升。《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿元关口；游戏用户规模达到6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。

展望后市，华西证券研报分析认为，版号常态化发放后，产品周期具有可持续性，多部重磅产品定档2024，年底亦有多个新游戏内测、公测。“在此情况下，游戏行业有望迎来产品周期改善、AI开发技术加持、小程序游戏等多重增量。而三七互娱作为业绩确定性强的相关标的，得到重点推荐。”华西证券研报写道。

出海+AI推动业绩持续增长

信心往往需要事实的支撑。作为A股游戏板块营收“扛把子”，三七互娱在出海、AI等多个领域，展现出增长潜力。

其最新财报数据显示，2023年三季度，三七互娱录得营业收入42.82亿元，同比增长19.42%；归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，同比增长72.06%，较上年同期相比呈现良好的业绩上升态势。

三七互娱方面表示，业绩稳定上升的原因在于2023年二季度《凡人修仙传：人界篇》《最后的原始人》《霸业》等新产品上线后，陆续进入稳定增长期，强劲拉动营业收入和利润提升。

展望未来，三七互娱已经通过自研、代理、定制等方式，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类上储备了超过30款产品。同时，公司始终坚持存量游戏的长线运营，通过IP联动等策略拉长《Puzzles & Survival》《小小蚁国》等在运营游戏的生命周期，提高公司业绩的成长性和稳定性。

特别是在海外市场。作为国内最早一批布局海外的游戏厂商，三七互娱早已沉淀出一套较为成熟的出海方法论，助力公司业绩稳定增长。

第三方监测机构Sensor Tower发布数据显示，三七互娱放置RPG新游《小妖问道》2023年12月在美国、东南亚等市场收入实现快速增长，环比提升55%，成功跻身当月中国出海手游增长榜第14名。得益于此，三七互娱当月出海收入环比增长超过10%。

在近期Sensor Tower发布的“2023中国手游发行商海外收入榜”中，三七互娱首次进入榜单前三位。在2023中国手游收入TOP30中，三七互娱发行的《Puzzles & Survival》位列第五。

在不断推进精品化、多元化、全球化的进程中，三七互娱亦在积极尝试将大模型等生成式AI能力与游戏场景的结合，以期提升游戏工业化生产效率。

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市场普遍认为，当前游戏行业产能部分受限于自动化生产工具缺失，而AI技术有望赋能工具链，推动行业生产自动化、标准化、规模化，使游戏产业走向工业化、突破产能瓶颈，成为行业发展新的引擎。

嗅觉敏锐的三七互娱，最早在2018年就已经开始探索游戏工业化AI+应用，并一步步打造了一整套研运全流程嵌入AI与大数据技术的数智化产品矩阵，构建出一条成熟、完整的游戏工业化管线。

在研发端，三七互娱自研AI美术平台“图灵”已实现文生图、图生图、局部重绘、智能拓图等美术最常用的功能，在角色、场景、UI、画风模仿等各个方面落地应用，平均节省60-80%工时；在发行侧，三七互娱自研投放AI智能化平台量子在投入使用至今，其提升的效率已达到过往的10倍。

三七互娱相关负责人表示，随着AI技术的不断迭代，并与剧情设计、世界观构成、交互玩法等游戏产品的不同元素结合，完全有可能创造出全新的游戏形态，为游戏提供无限的可能。企业也将进一步扩大自身数据积累与技术沉淀优势，驱动自身在飞速变化的产业洪流中把握先机，驶向更广阔的星辰大海。

估值修复成业内共识

近年来，三七互娱保持高质量、稳健发展，三七互娱高管的连续增持，也彰显了企业对于自身发展以及行业的信心。事实上，三七互娱并非近期唯一出手回购增持的游戏厂商。

2023年12月25日，国家新闻出版署公布12月份国产网络游戏版号，105款游戏获批，单次审批数量首次过百，创下新高。至此，国家新闻出版署2023年共计发放游戏版号1075个，其中国产游戏版号977个，进口游戏版号98个。这是近三年来游戏版号发放最多的一年，2021年这一数字是748个，2022年则是512个。1月26日，2024年1月份国产网络游戏版号数也再次破百。

中国音数协游戏工委对此做出解读，并指出，过往三年的数据表明，版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。伴随着版号的“常态化+大力度”获批节奏，游戏的精品化正日益成为企业高质量发展的主流趋势。

受此利好，三七互娱迅速做出反应，公告表示，为保障全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，李卫伟提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，回购股份的资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份将全部予以注销减少注册资本。

差不多在同一时间，巨人网络（002558.SZ）、完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）、电魂网络（603258.SH）、中文传媒（600373.SH）、星辉娱乐（300043.SZ）等多家A股游戏上市公司也发布了股份回购公告，金额在数千万元到上亿元之间不等，回购股份大都用于股权激励和员工持股计划。

除此之外，恺英网络（002517.SZ）亦在同日公告指出，公司实控人、董事长金峰已完成约2000万元增持；并同步透露，金锋将继续通过深圳证券交易所允许的方式继续增持公司股份，增持总金额规模不低于1亿元。

两天后，2023年12月27日，恺英网络再次公告表示，公司全体高级管理人员拟增持公司股份，增持总金额规模不低于800万元。目前全体高管增持计划已全部完成。

在一众A股游戏上市公司及高管纷纷投入真金白银回购、增持公司股份的举动背后，是游戏行业正在重新出发。市场普遍认为，版号发放的常态化，以及AI等关键技术的不断突破，作为数字经济重要组成部分的游戏行业估值有望持续修复。