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白酒股高歌猛进的跨年行情正在引起监管层的高度关注。

图片来源：视觉中国

继贵州茅台（600519.SH）和山西汾酒（600809.SH）在2020年最后一个交易日收到监管函之后，2021年首个交易日，五粮液（000858.SZ）和酒鬼酒（000799.SZ）也受到了监管层的关注。根据两家公司发布的公告，深交所认为五粮液和酒鬼酒存在违规信披情况。

1月5日，上海明伦律师事务所合伙人王智斌在接受时代财经采访时表示，白酒企业在经销商大会等公开场合披露年度销售数据等行为，属于违规信披范畴。“企业重大经营情况和数据，需要通过公司公告等官方渠道披露。同时，违规信披也影响了投资者的知情权，理论上存在被投资者起诉维权的可能。”

监管部门接连发函，但市场“喝酒”情绪依然高涨，1月5日，早盘低开后，五粮液和酒鬼酒双双翻红，截至收盘分别上涨7.36%和3.8%，报319.98元/股和178.7元/股。

wind数据显示，今日20只白酒股17只红盘，白酒指数（884705）上涨4.4%，最近一个月涨幅接近40%。

频遭监管“点名”

深交所要求五粮液方面说明五粮液集团的经营业绩与五粮液股份公司之间经营业绩的关联程度，并解释“1218共商共建共享大会”所透露信息是否属于对公司股票交易价格有重大影响的信息。

在2020年12月18日举行的“五粮液第二十四届1218共商共建共享大会”上，五粮液透露，集团2020年1至11月收入突破1100亿元、收入与利润均实现两位数的增长。

酒鬼酒收到的监管函则显示，酒鬼酒董事、副总经理、财务总监程军在年度经销商大会上表示，酒鬼酒的销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。大会当天，酒鬼酒股价涨停，此后数个交易日，酒鬼酒股价持续上涨。

深交所指出，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息的行为以及公司高管程军的行为均违反了交易所的相关规定。

12月31日，贵州茅台和山西汾酒也因为公司董事长在经销商会议上公开披露集团公司的年度业绩情况受到上交所监管关注。

1月5日，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林在接受时代财经采访时表示，上市公司在公开场合披露任何具体的数据目标，都可能违反信披规定。“类似经销商大会等公开场合，即便披露的信息是真实的，也会导致一部分人获得信息，造成信息不对称；对于投资人来说，二级市场信息披露充分的前提下，股票的买卖责任才能自负。”

盘和林指出，监管层下发监管函主要针对白酒资本市场走热，可能存在夸大宣传、虚标业绩目标的情况——随着白酒股股价升温，部分酒企开始将重点从经营层面换到资本市场。

同日，酒业分析师蔡学飞告诉时代财经，在经销商年会上公布部分业绩数据是酒企的普遍做法，希望以此提振市场和渠道信心，为下一步工作做铺垫。

“此前酒企因在经销商大会上披露业绩受到监管关注的情况不多，近期可能由于资本市场过于活跃，甚至存在一些炒作迹象，监管部门有意引导信披合规。”蔡学飞称。

安信证券食品饮料首席分析师苏铖也公开表示，监管层密集发函可能是为了呵护市场、防范抱团及过度炒高估值的风险。

王智斌则对时代财经分析称，在境外，不论上市公司违规披露的是利空还是利好消息，投资者都可以起诉上市公司进行维权。在境内，上市公司隐瞒利空等信披违规行为，投资者也有机会进行维权和索赔。而上市公司违规披露经营利好消息，也会导致投资者出现“卖空”情况，不过按照目前的法律体系，投资者想要维权，还没有明确的规定。

股价酒价都在涨

五天连吃四份监管函，依然难挡资本市场“喝酒”的热情。

除了五粮液和酒鬼酒的股价持续走高外，今世缘（603369.SH）、水井坊（600779.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）今日均涨停，洋河（002304.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）的涨幅在5%以上。继1月4日突破2000元/股的关口之后，贵州茅台今日股价继续上行，截至收盘，上涨3.13%至2059.45元/股。

股价迎来开门红后，酒企又开始了新的涨价潮。1月4日，泸州老窖发布关于国窖1573经典装价格体系的通知，52度国窖1573经典装团购价建议为1050元/瓶，此前这一产品的团购价在1000元/瓶左右。2020年年底，剑南春、牛栏山、舍得和古井贡等酒企也纷纷上调了部分产品的价格。

春节消费旺季将近，酒企相继提价，白酒板块持续走高，后市走向如何呢？多家券商研报分析表示，白酒板块景气度仍将维持高位。

中金公司1月4日发布的研报表示，上调贵州茅台目标价至2739元，2021年增长有望提速，看好长期的成长潜力及业绩确定性。国泰君安上调贵州茅台目标价至2317元。

中信建投则认为，白酒板块年终频传捷报，春节旺季将至，名酒纷纷提价，板块景气度维持高位。同时，春节白酒动销旺季将至，名酒需求快速提升下，部分酒企开始宣布提价，白酒进入量价齐增阶段。白酒是当前食品饮料中兼具业绩增长确定性、疫情恢复弹性、估值性价比的细分板块，尤其在2021年一季度，今年春节较去年晚近20天，经销商备货多在1月份，利好一季度业绩同比表现。

不过，针对白酒等机构抱团板块的情况，也有机构提出要警惕抱团的瓦解。

中信证券表示，年末“规模战”和“收益战”压力下，机构继续抱团消费和新能源等板块。机构重仓板块年末实际卖盘减少，反而变相刺激场内活跃资金的投机行为，借助主题和赛道逻辑炒作概念，追逐机构重仓板块，催生出一些不匹配基本面特征的纯市场炒作行情。“排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，‘机构抱团’逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。”