时代财经

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11月，14家券商拿到粤港澳大湾区“跨境理财通”首批试点，关于券商新工具的讨论热火朝天。

时代财经了解到，各家券商的宣传工作正紧锣密鼓进行中。一家头部券商的相关业务人员向时代财经表示，目前包括打通系统在内的准备工作都已做好，就等监管“一声令下”，即刻开始展业。

跨境理财通主要面向大湾区的投资者。“南向通”业务的投资者可以通过金融机构的闭环式资金通道，投资香港、澳门的金融产品；同理，“北向通”业务的投资者（港、澳投资者）也可以通过相应的渠道，投资境内的金融产品。

实际上，“跨境理财通”已在银行开启试点三年。2020年6月，央行会同香港金管局、澳门金管局发布公告，在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。2021年10月，香港金管局公布19家可开展“跨境理财通”业务的香港银行名单，业务正式开启。

根据央行广东省分行数据，截至今年9月末，个人投资者12.45万人，其中港澳投资者5.19万人，内地投资者7.26万人，境内银行通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额914.75亿元。

资金跨境汇划金额未达千亿规模，业务还有上升空间。

对于此轮券商加入试点，多名券商人士向时代财经表示，在公募基金产品的研究和筛选上，券商比银行更胜一筹，但内地投资者对银行与券商的认知或许存在差异。

此外，也有券商人士认为，跨境投资很多为超高净值用户，具备认知的投资者或许更愿意去香港开户投资。

券商加入试点，与香港子公司联动

今年2月，“跨境理财通”2.0版本——《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》正式落地，明确表明证券公司加入试点工作。

历经9个月，14家券商拿到试点牌照，分别是招商证券、广发证券、国信证券、平安证券、国投证券、国泰君安、华泰证券、中信建投、银河证券、申万宏源、中泰证券、兴业证券，以及中金公司的全资子公司中金财富、中信证券的全资子公司中信华南。

从规模上看，14家试点券商大部分为头部券商，其在香港的合作机构，均为自己的香港子公司，或同一母公司下的香港子公司。境内公司和境外子公司联动，也成为本次券商业务布局的亮点。

对于是否存在与香港券商合作的机遇，某未进入试点名单的券商人士告诉时代财经，“头部券商基本都有香港子公司的布局，很少会提出与香港券商合作，涉及跨公司的利润分配、以及沟通成本都是问题。”

“跨境理财通”2.0不止是券商们的机遇，投资者的准入门槛也有所放宽。“南向通”业务的内地投资者参与条件，新增“近3年本人年均收入不低于40万元”的可选项；同时，“南向通”“北向通”个人投资者的额度从100万人民币提高到300万人民币。

合资格的金融产品中，基金产品方面，公募证券投资基金由“R1至R3”扩大为“R1至R4”风险等级（不含商品期货基金）；存款产品方面，内地销售银行的人民币存款产品纳入“北向通”合资格产品范围。

时代财经曾报道，在“跨境理财通”2.0版本落地后，多家符合资质的境外银行为吸引“南向通”内地投资者，推出多款高息定存产品，存款利率普遍高达6%以上，其中众安银行定存利率高达18.1%，引发市场关注。这也导致“南向通”业务的投资者，基本都是去境外购买定期存款产品，工具性质趋于单一化。

如今券商参与进来，将能给大湾区投资者提供更多产品参考，更好满足投资者多样化的投资需求。

公募产品备受关注，券商选品有优势

根据中金财富公告，“南向通”可购买的产品由中金香港证券精选。目前中金香港证券上架的“南向通”合资格基金产品数量超170只，主要投资策略包括大中华股票基金、亚洲股票基金、全球投资级债券基金、亚洲投资级债券基金、短债基金、货币基金等；合资格债券产品数量达数百只，主要涵盖环球主权债券、投资等级企业债券等。

业内普遍认为，在公募产品的研究上，券商会更加深入。华南某头部券商人士告诉时代财经，此前比较常见银行方面来寻求券商推荐境外好的产品。

11月9日，在中信证券“跨境理财通湾区行”会议上，对于香港市场的投资机会，华夏（香港）基金总监、研究部主管张钧表示，从行业分布来看，因为港股特有的上市制度以及国际市场的融入，香港市场能够提供更多科技、互联网、新型消费、创新医药生物的标的。

“在未来的市场当中，香港市场行业性质的ETF，也是可以选择的投资产品；中资美元债方面，境外的现金管理产品，以及短债产品，是可以考虑的资产类别。”张钧强调，香港的人民币产品没有汇率波动的问题，是值得重视的方向。

但券商的选品优势可能还无法覆盖到投资者认知当中。“境内投资者对银行有天然的信任，有境外理财需求的都是非一般的高净值用户，这类用户在银行的体量更大一些，相当于银行的‘私行客户’。”上述华南头部券商人士告诉时代财经。

此外，跨境交易还涉及到投资者最关心的税率问题。一名来自深圳的机构投资者告诉时代财经，年初曾有头部券商邀约开通跨境理财通业务，但仍在考虑30%的税率问题，即香港市场投资需缴纳10%的个人所得税，叠加内地投资者进行香港市场投资的股息红利税20%。

针对税率问题，11月19日，一名在试点券商名单内的相关业务人员向时代财经表示，税率是全市场统一的，我们（券商）没有权限调整。

来源：中国人民银行广东省分行