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长达128个月的经济扩张期宣告结束!美国人“报复性存钱”

作者:高秋榕 2020-06-09 16:24

美国1854年以来最长的一次经济扩张期成为历史。进入经济衰退的美国急需消费复苏来支撑GDP增长,但居民储蓄率飙升恐怕会加重“增加储蓄-减少消费-经济衰退”的负面循环。

美国人向来以高消费和爱透支而闻名。说起美国居民的储蓄和消费观,大多数人脑海里都会浮现美国人手握信用卡到处“买买买”的画面。

Originoo_39413_21189811_l_meitu_1.jpg图片来源:锐景创意

20世纪90年代以来,美国人的储蓄率长期保持在10%以下,而中国人的储蓄率高达50%。即便是2008年金融危机时期,美国储蓄率最高也仅升至8.2%。

但美国疫情暴发以来,美国人高消费和爱透支的习惯发生了改变。

美国商务部经济分析局(BEA)的数据显示,今年3月,美国个人储蓄率突破10%,4月更飙升至33%,创下上世纪60年代开始跟踪调查以来的最高水平。

微信截图_20200608163130.png图片来源:trading economics

疫情之下美国人“报复性存钱”

个人储蓄率是指储蓄占可支配收入的百分比。根据BEA的数据,4月美国居民的个人储蓄率激增至创纪录的33%。

美国居民个人储蓄在今年2月前的6个月里一直维持在1.2-1.3万亿美元之间,但4月则激增4万亿美元,从2.1万亿美元升至6.1万亿美元,同期个人可支配收入维持在16-18万亿美元区间波动。

最近一次美国个人储蓄率超过10%发生在2012年末,当时正值美国财政悬崖危机最严重的时候,短期内联邦政府急速减少财政赤字的担忧引发市场恐慌,美国个人储蓄率短暂飙升至12%。

但由于2013年初财政悬崖危机解除,美国个人储蓄率随即回落至6.3%,此后一直保持在10%以下的水平。

微信截图_20200608163333.png图片来源:trading economics

美国居民个人储蓄率的飙升与疫情息息相关。

截至北京时间6月9日6时30分,美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情数据显示,美国累计确诊195.7万例,累计死亡11.1万例,单日新增确诊病例近2.5例。

微信截图_20200608164315.png图片来源:wind

3月以来,美国多州相继发布“居家隔离令”,要求居民待在家中,并限制除生活必需以外的出行。牛津经济研究院首席美国经济学家格雷戈里·达科表示:“巨大的不确定性和对病毒的恐惧抑制了人们像往常一样外出消费的欲望。”

疫情的暴发同时也改变了人们许多观念。著名国际问题学者、环地中海研究院院长马晓霖曾撰文指出,疫情的暴发已对九大观念构成冲击,其中之一便是财富观。

马晓霖认为,全球经济增长受影响,世界财富空前缩水,中观微观层面的全球运输业和第三产业遭重创。疫情之后消费观念势必大变,保守的储蓄型消费方式将压倒开放的借贷型消费。

存钱还贷款?

信用卡服务商Visa报告称,4月全美信用卡支付额暴跌31%,金额唯一增长的支付类别是食品和药店,沃尔玛、好市多和塔吉特等零售商在线业务也有所增长。其他类别的支出均明显下滑,受影响最严重的旅游、餐饮和娱乐领域,消费额出现50%以上的断崖式下跌。

这在官方的报告中也得到验证。根据美联储文件,4月美国消费者信贷总额下降688亿美元至41332亿美元,超过了金融危机期间最大降幅的3倍。此前,3月的消费者信贷总额已经较2月下降了68亿美元。

此外,4月美国人偿还了580亿美元的信用卡贷款,这是美国有史以来最高信用卡还款记录。这意味着,美国的消费社会实际上发生了逆转:美国消费者已经不再像之前那样“超前消费”不属于自己的钱,而是更多的偿还自己的信用卡账单。

纽约联储本月公布的数据显示,4月信用卡余额环比减少340亿美元。忧心忡忡的美国人大幅削减信用卡债务,可能反映出疫情导致消费者支出减少的初步迹象。纽约联储调查发现,在未来三个月里,认为自己可能连最低还款额都无法还上的信用卡持有者占比达到16.2%,远高于过去12个月11.9%的平均水平。

增加储蓄,加剧经济衰退

新冠肺炎疫情给美国带来巨大的冲击,美国人消费支出也趋于谨慎,消费信心陷入低迷状态,同时也引发了前所未有的失业潮。

在上周公布非农数据后,美国统计局表示,美国失业率数据在统计过程中出现错误,纠正错误后的5月真实失业率至少在16%,比此前发布的数据高出3%左右。

CNBC分析指出,自2月份以来,出于对经济前景极为悲观等原因,美国已有600万人放弃找工作,如果把放弃找工作的人群计入在内,实际失业率可高达21.2%。

4月美国国会拿出了多个方案给民众发钱,包括支付转移项目、失业金补贴项目、薪酬保障计划等,居民收入增长了10.5%。尽管如此,美国人消费支出和消费信心却降至冰点。

BEA公布的消费数据显示,美国4月个人支出环比下降13.6%,创历史最大跌幅;美国密歇根大学消费者信心指数则徘徊在近10年来的最低水平附近。5月29日该指标降至72.3,较2月28日下降28.7。

美国国家经济研究局的商业周期测定委员会9日发布声明称,2020年2月标志着始于2009年6月的美国经济扩张的结束,同时也标志着美国经济衰退的开始。这意味着美国长达128个月的经济扩张期宣告结束,美国1854年以来最长的一次经济扩张期成为历史。

美国第一季度实际GDP年化季率初值录得下降4.8%,后修正为下降5%,创下10多年来最大跌幅。

消费占美国GDP的70%,CNBC分析指出,美国经济的复苏进度很大程度上取决于消费者信心的恢复速度。疫情结束后美国人是继续存钱,还是涌入商场进行报复性消费,现在仍无法判断。

但值得注意的是,储蓄和消费习惯的结构性改变会对经济产生强烈的影响。

哈佛大学肯尼迪学院高级研究员梅根·格林表示:“如果这些钱被存起来,而不是用来投资,那么通常会对利率造成压力,会抑制经济增长、削弱经济潜力。人们存钱越多消费越少,经济衰退就会越严重。”

投资机构Swan Global Investments的投资经理马克·奥多则表示,在经济危机或衰退期间,个人对开支和储蓄趋于保守,这一做法十分合理。但矛盾的是,如果每个人都减少消费支出而增加储蓄,则会使经济衰退更加严重,形成负面循环。

文章来源:时代财经 编辑:张泽