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7.21亿美元!特斯拉首次全年盈利,频频降价之下Q4毛利率全年垫底

作者:李卓玲 潘卓伦 2021-01-28 14:25

特斯拉Q4财报发布,美股盘后价格下挫,A股相关概念股普遍走低。

1月28日,特斯拉(TSLA.NASDAQ)美股盘后公布了其2020年Q4财报。

财报显示,特斯拉第四季度营收107.4亿美元,同比增长46%;归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元,同比增长157%。这也意味着特斯拉实现了连续第六个季度盈利。

与此同时,特斯拉也收获了成立以来首个全年盈利。2020年,特斯拉全年净利润7.21亿美元,2019年同期亏损为8.62亿美元。

虽然营收、净利润等指标均有所增长,净利润方面表现不及市场预期。据悉,市场此前预期特斯拉Q4归属于普通股东的净利润为7.63亿美元,远高于实际的2.70亿美元。

同时,特斯拉在财报发布后的电话会议中依然受到诸多与会分析师质疑。会上,特斯拉面对包括2021年交付目标、何时扩大自动驾驶领域收益等问题均未给予具体回应。

“见证过特斯拉盛况空前的2020后,无论是盈利还是新车交付层面,投资者均期盼2021年会有一个宏伟的目标。”全球知名投资网站Investing.com高级分析师Haris Anwar表示。

或受财报及相关消息影响,特斯拉股价盘后一度跌近7%,截止发稿,跌超5%,报每股820.20美元。

afif-kusuma--IKyJb2Qvyw-unsplash.jpg图片来源:Unsplash

盈利不及预期

鉴于去年亮眼的交付数据,华尔街对特斯拉此次Q4财报报以很高预期。此前,特斯拉也不负众望地连续五次击败市场预期,甚至在去年Q3收获“史上最好季报”。

但此次Q4财报却并未一如即往般惊艳。除了营收、自由现金流外,特斯拉Q4归母净利2.7亿美元,不及市场预期的7.63亿美元;调整后每股收益0.8美元,不及市场预期的1.03美元;现金支出11.5亿美元,但市场预期为9.699亿美元。

而Q4营收107.4亿美元,市场预期103.8亿美元,超近4亿美元;自由现金流18.7亿美元,市场预期10.4亿美元,超8亿美元。

其中,汽车业务Q4营收为93.14亿美元,同比增幅为46%;汽车业务的毛利润为22.44亿美元,同比涨幅为56%。

但需要注意的是,信贷收入对特斯拉盈利贡献较大。据川财证券策略分析师王一棠1月28日向时代财经指出,特斯拉的盈利大部分来自出售碳排放监管积分。

财报显示,出售监管积分(regulatory credits)为特斯拉带来了4.01亿美元的营业收入,高于前一季度的3.97亿美元,同比涨幅高达202%,亦高于Q4公司的净利润2.70亿美元。

换言之,若撇除出售监管积分的部分,仅考量汽车销售等常规主营业务的营收,特斯拉或将处于亏损状态。

微信图片_20210128144754.jpg特斯拉历年净利润一览 图片来源:时代财经

但无论如何,去年特斯拉终于挣脱“亏损”魔咒,实现了继成立以来首度全年盈利。2020年,特斯拉营收达315.36亿美元,与前一年上涨29%;特斯拉全年净利润7.21亿美元,2019年同期亏损8.62亿美元。

就全年业绩来看,特斯拉2020年全年在汽车业务上的营收达到272.36亿美元,同比增幅为31%;汽车业务的毛利润为69.77亿美元,同比涨幅为58%。其中,出售监管积分为特斯拉带来了15.8亿美元的营业收入,同比涨幅高达166%。

与此同时,特斯拉也收获了连续六个季度盈利的成绩。梳理特斯拉财报,从2019年Q3至去年Q3,特斯拉归属于普通股股东的季度净利润分别为1.43亿美元、1.05亿美元、0.16亿美元、1.04亿美元,以及3.31亿美元。

毛利率下滑

盈利不及预期之外,特斯拉Q4还出现毛利率下滑的情况。

据报告显示,特斯拉2020年Q4的汽车业务毛利率为24.1%,较Q3下跌3.6个百分点,为全年最低水平。另外,特斯拉Q4整体GAAP毛利率为19.2%,较Q3下跌4.3个百分点,同样为2020年最低值。

“(特斯拉)毛利率降低一方面是降价,但更重要的是扩大生产规模和市场份额。”1月28日,香颂资本执行董事沈萌向时代财经指出。

回顾特斯拉的Q4,中国制造Model 3的价格调整以及柏林、德州超级工厂的建设推进是其运营重点。

去年10月1日,特斯拉宣布下调中国制造Model 3的售价至补贴后24.99万元起,部分车型降幅超过3.5万元。作为特斯拉中国乃至特斯拉全球范围的销量担当,中国制造Model 3的价格调整势必对公司毛利率的影响不容小觑。

但需要留意的是,降价亦明显刺激相关车型销量实现增长。据乘联会数据,国产Model 3降价后销量屡创新高,其10月、11月、12月销量分别约为1.2万辆、2.2万辆以及2.4万辆。

另外,结合特斯拉方面日前发布的2020年销量数据,中国制造Model 3的年销量达13.5万辆,在特斯拉约50万辆的全球年销量中占比约27%。

微信截图_20210128141346.png特斯拉柏林超级工厂内部 图片来源:车企官图

至于生产规模扩张层面,分别位与德国柏林以及美国德州的超级工厂建设均在2020年Q4迅速推进。据报告显示,美国德州超级工厂在3个月时间内拔地而起,工厂主体框架已经基本建成。而德国柏林工厂则已经进入内部生产线布局、建设阶段。

据悉,未来德国柏林超级工厂将生产Model Y,而美国德州超级工厂除Model Y之外还会担起Cybertruck的生产任务。

2021竞争升级

据时代财经梳理,特斯拉2020Q4财报发布后,其自身以及相关概念股在资本市场表现出走弱的趋势。

截至发稿,特斯拉(TSLA.NASDAQ)美股盘后价格为每股820.20美元,跌幅超5%,总市值回落至约约8190亿美元。国内A股市场方面,1月28日开盘,特斯拉概念股普遍走低,截至28日午间收盘,144家特斯拉概念股中,99家上市公司股价飘绿,其中,风华高科(000636.SZ)、中伟股份(300919.SZ)、隆基股份(601012.SH)等多只个股股价跌超6%。

展望特斯拉今年在资本市场的表现,王一棠向时代财经表示,考虑到2020年其股价涨幅较大且过多反应对未来的预期,预计2021年特斯拉股价还要延续2020年那种大幅上涨会存在一定难度。

“2021年特斯拉的交付量和盈利增长情况对于2021年特斯拉股价走势非常关键。”王一棠指出。

综观当前新能源车市最新动向,特斯拉无论海内外市场都将面临较去年更大的市场挑战。

例如,据EV Sales数据,在欧洲市场大众ID.3已经成为特斯拉Model 3的最大对手,前者在欧洲市场开卖后的第二个月,即2020年10月,便以10584辆的月销成绩成为纯电动车领域销量冠军。至12月,大众ID.3在欧洲市场的月销量已达到28108辆,较Model 3多3444辆。

国内市场方面,特斯拉将陆续迎来多位重量级对手。近日,分属上汽大众以及一汽-大众的纯电动紧凑型SUV ID.4 X以及ID.4 CROZZ正式上市,中高配车型价格与目前售24.99万元起的国产Model 3重叠。另外,华晨宝马以及长安福特亦先后在纯电动领域出招,前者1月27日宣布旗下纯电动SUV iX3直降7万,后者1月28日宣布纯电动SUV Mustang Mach-E将国产。

年内,特斯拉在海内外新能源车市场的守擂战无疑将愈发激烈,而其领先于同业的发展节奏将成为杀手锏。

微信截图_20210128141403.png新宽特斯拉Model S内饰 图片来源:车企官图

1月28日,特斯拉在发布2020年Q4财报的同时,还推出新款Model S/X,新车不仅在内饰设计、加速及续航能力等取得突破,相较老款车型还下调了售价。同时,特斯拉透露备受业界期待的半挂车Semi也将在年内实现量产。

又一轮推新后,特斯拉在同业仍在努力缩短与现款产品的竞争力差距时,又设定了新的行业标杆水平。

文章来源:时代财经 编辑:张泽