时代财经

2月5日，快手科技（01024.HK）在香港联交所主板正式挂牌上市。上市首日高开194%，市值约1.39万亿港元（约1793亿美元），居港股上市公司市值第八位。持股12.648%，快手CEO宿华身价近227亿美元，接近一个唯品会公司的市值。

受快手上市消息影响，A股快手概念板块已经提前启动，万润科技、首都在线、蓝色光标、中文在线等多只快手概念股集体大涨。

快手造富效应

“快手这次基石大多长线机构，国际配售的机构很多估计也是长线的，市场上流通的就很少了，炒翻倍应该很容易，能不能翻2倍就不确定了。目前，港股二级市场行情也是十分火爆，以腾讯、美团为首的几大科技龙头股天天都在爆涨。”一位港股打新人士称。

2月4日，快手配售结束。公告显示，快手香港发售股份获得大幅超额认购：合计获申请认购109.9亿股香港发售股份，相当可认购股份总数913万股的1204.16倍。冻资额1.26万亿港元，超越医渡科技史上第一。

在火爆程度方面，高达142.3万人的认购人数，超越医渡科技的117.43万人，为香港史上最多人热捧的新股。不仅散户货源不足，国际发售部分同样获得大幅超额认购，相当于国际发售可认购股份总数的39倍。

由于配售火爆，供给不足，机构暗盘开始爆炒。富途暗盘开市便涨1.3倍，已是全日低位，最多炒高2.7倍，见421港元，收市仍大涨逾1.92倍，报336.6港元，不计及手续费，每手进账22160港元，成为第二最赚钱新股，仅次于1997年挂牌、每手获利55440港元的北京控股。此前，多家券商曾暂停快手暗盘交易。

光大新鸿基财富策略分析师温杰表示，香港市场资金多，加上二手市场已大幅扬升，所以好多投资者会去打新。快手是知名品牌，加上未有同类股票于香港上市，形成稀少性；而腾讯持股更加令市场信心增加。考虑到公司收入大幅上升，行业发展亦具憧憬。依据招股反应，肯定上市后会大幅上升。

中信证券根据分部估值和单MAU估值，给予快手科技2021年目标市值区间4460-6485亿港币；2022年目标市值区间6810-7842亿港币；2023年目标市值区间8574-10482亿港币。

受快手上市消息影响，A股快手概念板块已经提前启动，万润科技、首都在线、蓝色光标、中文在线等多只快手概念股集体大涨。

近年来，随着快手估值的一路高涨，公司两位创始人宿华和程一笑也多次登上各大富豪榜。2020年4月7日，《2020福布斯全球亿万富豪榜》发布，宿华以29亿美元财富位列第712位，程一笑以22亿美元财富位列第945位。目前，宿华身价近227亿美元，接近一个唯品会公司的市值。

与快手一同致富的还有数十位头部主播。江湖传闻的快手6大家族分别是辛巴818、散打家族、716牌家军、驴家班、丈门以及嫂家军。据统计，这6大家族的粉丝加起来已经超过8亿，几乎割据了快手上的大部分流量。其中，代表人物辛巴粉丝量超7000万，散打哥粉丝量超5000万，方丈粉丝量超3000万。根据2020年11月发布的行业研究报告，过去半年中，6大家族成员共42次直播带货销售破亿。

竞争对手虎视眈眈

“快手的估值，我认为是有些偏高的。”零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向时代财经分析了其中原因：一是快手用户增量的空间已经不大；二是竞争对手多，基本上所有的电商平台都已经在做直播；三是商业化有潜力，但是能力有待考验。

根据公开披露的数据，在2020年第三季度，快手的日活净增长仅为400万，而10月和11月两个月的净增长仅为100万。

截至2020年11月30日，快手电商GMV达到3326亿元人民币，已经超过2019年全年GMV的5倍。虽然快手电商的GMV很高，但是变现能力并不突出。由于电商业务发展前期需要依靠补贴商家、减少收费来换取规模，货币化率目前低于1%。

在短视频领域，快手面临着来自抖音、视频号、B站的激烈竞争。据中信证券王冠然分析，抖音与快手在用户规模和使用时长上接近，同时用户重合度持续提升。随着快手产品变革后与抖音App相似度提升，以及短视频商业化领域竞争升级，未来两平台将面对直接竞争。快手与视频号在内容创作生态、内容分发逻辑和商业化能力上具有较强的相似性，未来竞争预计加剧。B站开始拓展短视频内容，未来或将分流年轻用户群体。

未来，短视频平台的竞争或将蔓延至港股二级市场。据多家媒体报道，B站已经向港交所正式提交了上市申请，计划于3月份回港作第二上市。此前有消息称，字节跳动正与投资者商谈新一轮融资，并寻求推动以抖音、今日头条、西瓜视频为主的成熟业务在港上市。

值得关注的是，快手还面临着社区内容审查监管趋严风险、内容优化不足及版权纠纷风险，这将是影响快手商业化变现的重大因素。

2020年11月12日，国家广播电视总局发出了《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，标明了相关直播业务的登记规定、打赏限额、未成年人限制、人员审核、内容标签等诸多规定。快手在招股书中表示，用户虚拟打赏消费限额最终可能对其直播业务收入和经营业绩造成负面影响。

今年2月1日，中国音像著作权集体管理协会发出《关于要求快手APP删除一万部涉嫌侵权视频的公告（第一批）》。根据音集协的公告，其对快手未经允许的使用的录音制品数量1.55亿个，涉嫌侵权的主要内容是短视频的背景音乐。