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连日来，人民币汇率开启急跌模式，在岸人民币与离岸人民币双双走低，5月13日更是连破多个关口。

5月14日，中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价报6.8365，创今年1月9日以来新低。相比前日下调幅度达411点，是2019年2月11日以来最大降幅。而5月13日，在岸和离岸人民币兑美元汇率日内跌幅均超600个基点，贬值幅度出乎意料，上午还在6.8，下午就跌破了6.9。至晚间，离岸人民币汇率更是一度逼近6.92关口，日内最高点6.9189，距离“7”这一重要关口仅一步之遥。

5月14日，人民币对美元汇率开盘出现小幅回调。截至下午3时，在岸、离岸人民币对美元分别报6.876、6.903。东北证券首席宏观分析师沈新凤告诉时代财经，人民币不会延续持续贬值的趋势，美元对人民币不会破7。

短期人民币贬值加剧

时代财经发现，今年4月18日以来的这轮人民币汇率下跌行情大致可分为两段。

第一段是从4月18日到4月30日，伴随美元指数不断向上突破，人民币出现被动向下调整。美元指数彼时最高涨至98以上，创近两年新高，非美货币对美元纷纷走软，构成人民币汇率调整的主要背景。

第二段是从5月开始，虽然美元指数震荡走低，但同期人民币汇率持续较快下行，汇率贬值超千点。人民币继续走弱的推手显然已经出现变化。

市场普遍认为，五一之后特朗普在推特上的关于中美贸易摩擦要提高关税的表态，导致了市场避险情绪的波动影响，伴随上周中美经贸谈判出现波折，人民币贬值压力再次加大。另外，近期A股持续下跌，在情绪和资金面上都带来了利空影响。

从逻辑上来看，贸易摩擦短期内对顺差国的不利冲击要大于对逆差国的不利冲击，这意味着人民币短期内受到的负面冲击要大于美元。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，人民币汇率随着贸易谈判的进程而出现波动似乎由来已久，一方面是市场预期的行为反应，另一方面也是谈判过程中的策略运用。

民生证券首席宏观分析师解运亮分析说，本轮贬值的主要驱动力仍是市场力量，而不是政策因素。他认为“当前人民币仍然面临贬值压力，若非政策因素发挥了一定维稳作用，人民币贬值或幅度将更大。”

不破“7”仍是底线

实际上，自去年开始出现的人民币对美元汇率的几轮急跌，均与中美贸易关系恶化有关。市场避险情绪升温是原因之一，另外从某些方面来说，人民币汇率贬值也有利于缓解部分出口企业关税的压力。

当前的消息显示，中美贸易摩擦再次加剧升级。在外部因素不明朗的情况下，不少分析人士认为，当前人民币汇率会走弱，不排除再次走低至6.97附近，但是并不会轻易跌破“7”的整数关口。

“人民币汇率大幅度贬值弊大于利。”东北证券首席宏观分析师沈新凤对时代财经说，人民币贬值过多，不仅会对进口型企业造成沉重打击，不利于经济结构的优化，还会加重市场恐慌情绪，一旦突破某一心理关口，会造成资本大量外流等较严重的后果。“7”无疑就是这个大众公认的“心理关口”。

沈新凤表示：“中国央行也具有足够的货币政策工具来维持汇率的稳定，人民币不会延续持续贬值的趋势，美元对人民币不会破7。”

另外，从贸易冲突本身来分析，本轮人民币也不会大幅贬值。民生证券策略首席分析师杨柳分析，中美两国可贸易部门具有高度同步性，若中美双方最终达成协议，我们预测中美两国将同步结束去库存和开启补库存，全球经济动能也将边际改善。若双方贸易摩擦全面升级，则中美经济都将面临明显下行压力。

杨柳表示，“无论哪种情形，美元都难以明显走强，人民币被动贬值的压力并不大。结合811汇改以来人民币汇率几经风雨但始终未曾‘破7’的历史事实，我们认为本轮人民币是小贬而非大贬，‘破7’的概率不高。”